Global Inflation Has Triumphed: Purchasing Power Has Surrendered

Since January 2021, the world’s leading economies have experienced a sharp deterioration in real purchasing power. What began as a fiscal and monetary response to the COVID-19 shock has evolved into a new inflationary regime. But the story doesn’t end there: inflation has compounded—and wages have failed to keep up.

This chart illustrates how consumers in the United Kingdom, the United States, and the Euro Area have lost between 21% and 28% of their real purchasing power in just over three years. France and Japan have fared somewhat better, though erosion is still evident. China stands out as the major exception, with cumulative inflation of just 2.8%, driven by weak domestic demand and a protracted real estate downturn.

Desde enero de 2021, las principales economías del mundo han sufrido un deterioro acelerado del poder adquisitivo. Lo que comenzó como una respuesta fiscal y monetaria al shock del COVID-19 se convirtió en un nuevo régimen inflacionario. Pero la historia no termina ahí: la inflación se acumuló… y los salarios no la siguieron.

Este gráfico muestra cómo los consumidores del Reino Unido, Estados Unidos y la Eurozona han perdido entre 21 % y 28 % de su poder adquisitivo real en poco más de tres años. Francia y Japón se mantuvieron algo más estables, pero incluso allí la erosión es visible. China, por su parte, aparece como la gran excepción, con una inflación acumulada de solo 2.8 %, producto de una demanda interna debilitada y el colapso del sector inmobiliario.